シスメックス・2026年3月期、営業利益40.8%減の518億円——中国市場の不振と減損損失が重荷、次期は回復へ

当期の業績は、長年成長を牽引してきた中国市場の環境変化が最大のブレーキとなった。売上高は 5,000億600万円（前期比 1.7%減）となり、微減にとどまったものの、利益面では営業利益が 518億3,100万円（同 40.8%減）、親会社の所有者に帰属する当期利益は 354億5,700万円（同 33.9%減）と厳しい結果になった。

この大幅減益の背景には、売上高の減少に加えて、売上原価率の上昇や、デジタル基盤構築に伴う償却費など販売費及び一般管理費の増加がある。さらに、事業戦略の変更等に伴い 115億5,700万円 の減損損失を計上したことが、ボトムラインを大きく押し下げる要因となった。ただし、米州やEMEA（欧州・中東・アフリカ）では増収を確保しており、地域ごとの明暗が分かれる形となった。

地域別で見ると、中国市場の苦戦が鮮明となった一方、欧米は成長を維持している。

中国統括セグメントは、売上高 892億9,600万円（前期比 24.2%減）、セグメント利益 93億4,300万円（同 12.2%減）となった。政府による医療費抑制政策の拡大が響き、機器および試薬の売上が大きく減少した。競争環境も厳しさを増しており、利益率の維持が課題となっている。

米州統括セグメントは、売上高 1,304億5,600万円（前期比 6.1%増）と堅調だった。北米においてヘマトロジー（血球計数検査）分野や尿検査分野の機器・試薬が伸びたほか、中南米でも事業が拡大した。増収効果により、セグメント利益も 85億700万円（同 26.1%増）と大幅な伸びを記録している。

EMEA統括セグメントは、主要国を中心に機器・試薬の販売が好調で、売上高 1,521億1,000万円（前期比 12.1%増）を達成した。しかし、事業規模拡大に伴う販管費の増加が重荷となり、セグメント利益は 99億400万円（同 6.4%減）と、利益面ではわずかに後退した。

本社統括（日本含む）は、国内でのヘマトロジー機器の売上減少や、メディカルロボット事業での機器販売減が響き、売上高 875億6,200万円（同 6.8%減）となった。利益面では減損損失の計上が直撃し、セグメント利益は 177億7,100万円（同 69.9%減）と大きく沈んだ。

当期末の総資産は、前年度末比 422億6,300万円 増の 7,075億3,200万円 となった。為替の円安進行により海外資産の評価額が膨らんだほか、有形固定資産の取得が進んだことが主な要因である。親会社所有者帰属持分比率は 71.4% と、前期の69.7%からさらに向上し、強固な財務基盤を維持している。

キャッシュ・フロー面では、営業活動により 738億4,800万円 の資金を獲得したが、前年の882億円からは減少した。税引前利益の減少や棚卸資産の増加が影響している。投資活動には 514億7,200万円 を投じており、主に有形・無形資産の取得（デジタル投資含む）に向けられた。

配当については、株主還元の姿勢を維持している。年間配当は前期の32円から 38円（上場30周年記念配当2円含む）に増額した。配当性向は 67.3% と高水準になったが、これは一時的な利益減少局面でも安定的な還元を優先した判断と言える。さらに2027年3月期は普通配当のみで 40円 への増配を計画している。

また、2026年4月には、事業拡大や自己株取得に向けた資金需要に対応するため、総額 500億円 の長期借入を実施した。これにより、成長投資と株主還元の両立を図る構えだ。

シスメックスは、成長の再加速に向けた大きな一手を打っている。2026年4月1日付で、日本電子（JEOL）の医用機器事業を譲り受け、「シスメックスBioMajesty株式会社」として再出発させた。これにより、高い競争力を持つ生化学自動分析装置を自社ポートフォリオに取り込み、試薬メーカーとの協業や海外展開を強化する。

同時に、2027年3月期を初年度とする新たな中期経営計画をスタートさせた。中国市場の停滞を織り込みつつ、インドの新生産拠点の活用や、デジタル技術（AI）を活用した医療DXの推進により収益性を改善する方針だ。次期の業績予想では、売上高 5,350億円（前期比 7.0%増）、営業利益 580億円（同 11.9%増）と、V字回復を目指している。

同社が直面している主なリスクと課題は以下の通りである。

• 中国市場の政策リスク: 医療費抑制策（集約購買など）の継続により、価格競争の激化や需要の伸び悩みが続く懸念がある。
• 為替変動の影響: 海外売上高比率が 88.3% と極めて高いため、円高局面では業績が下押しされるリスクを抱える。
• 研究開発の成果: 尿検査やライフサイエンス分野への投資を継続しているが、これらが収益に寄与するまでのスピードが問われている。
• 地政学リスク: 中東情勢の緊迫化に伴うエネルギー価格の上昇や、供給網の寸断リスクを注視する必要がある。

2027年3月期の通期連結業績予想は、中国以外の地域での堅調な成長と、新規事業の寄与を見込む。