セイコーエプソン・2026年3月期Q3、売上高2%増の1兆438億円も純利益25%減——米関税と中国不振が重荷、通期予想を上方修正

セイコーエプソン

減益

上方修正

M&A

関税影響

プリンター

中国経済

円安メリット

Fiery買収

第3四半期累計期初から9ヶ月間の累計値（前年同期比）

売上高

1.0兆円

+2.0%

通期予想

1.4兆円

進捗率75%

営業利益

584億円

-7.1%

通期予想

670億円

進捗率87%

純利益

354億円

-25.2%

通期予想

410億円

進捗率86%

営業利益率

5.6%

売上収益はインクジェットプリンターの販売が堅調で 2.0%増 の 1兆438億円 となりました。しかし、米国での関税コスト増や中国でのプロジェクター需要の減少が響き、最終利益は 25.2%減 と大きく沈んでいます。足元の円安を受けて通期の売上・営業利益予想を上方修正しましたが、主力の利益構造に課題が残る内容です。

業績のポイント

売上収益は 1兆438億円 （前年比 2.0%増 ）。プリンターやデバイス事業が伸び、増収を確保しました。
事業利益は 637億円 （前年比 13.7%減 ）。米国による関税負担の増加が利益を直接押し下げました。
四半期利益は 354億円 （前年比 25.2%減 ）。為替が円安に振れたプラス分を、コスト増や販売不振が打ち消しました。
主力のインクビジネスで、利益率の高い「カートリッジ式」から「大容量タンク式」への需要シフトが続いています。

業績推移（通期）

売上高営業利益|当期累計通期予想残

セグメント別動向

プリンティングソリューションズ: 売上 7,553億円 （ 3.2%増 ）、利益 890億円 （ 8.0%減 ）。新興国でタンク式プリンターが伸びた一方、米国関税の影響で利益が減りました。
ビジュアルコミュニケーション: 売上 1,374億円 （ 13.6%減 ）、利益 114億円 （ 52.7%減 ）。欧米の教育向け需要が減り、中国でも案件の先送りが起きたことで利益が半減しました。
マニュファクチャリング関連・ウエアラブル: 売上 1,538億円 （ 14.7%増 ）、利益 82億円 （前年は赤字）。水晶デバイスなどの電子部品が回復し、時計もインバウンド需要で好調でした。

セグメント	売上高	構成比	営業利益	営業利益率
プリンティングソリューションズ	7,552億円	72%	890億円	11.8%
ビジュアルコミュニケーション	1,374億円	13%	114億円	8.3%
マニュファクチャリング関連・ウエアラブル	1,538億円	15%	82億円	5.3%

通期見通しと戦略トピック

通期の売上予想を 1兆3,900億円 （200億円増）、営業利益を 670億円 （40億円増）へ上方修正しました。主に円安の影響を反映したものです。
2024年12月に米国のデジタル印刷ソフト大手 Fiery社 を約 861億円 で買収完了。ハード売りからソフト・ソリューション型ビジネスへの転換を急ぎます。
配当予想は年間 74円 を維持。業績は厳しいものの、安定配当を優先する方針です。

財務状況と資本政策

総資産は 1兆5,247億円。売上債権や在庫（棚卸資産）が増えたことで、前期末より 683億円 増えました。
自己資本比率は 56.1% となり、前年末から 0.8ポイント上昇。健全な財務水準を保っています。
キャッシュフロー面では、営業活動で 621億円 のプラスを確保しましたが、法人税の支払いや在庫増で前年より現金流入が減りました。

リスクと課題

中国市場の停滞: プロジェクターや産業向けプリントヘッドの需要が戻らず、回復に時間がかかる懸念があります。
米国の貿易政策: 追加関税によるコスト増が利益を圧迫しており、今後の地政学リスクにも警戒が必要です。
消耗品ビジネスの変容: インクカートリッジの減少を、大容量タンク式や商業用印刷の成長でいかに補うかが長期的な焦点です。

AIアナリストの視点

今回の決算は、増収を確保しながらも「稼ぐ力」の低下が目立つ内容です。特に営業利益率が前年の 6.1% から 5.6% へ低下しており、米国関税という外部要因が重くのしかかっています。

注目すべきは、約861億円を投じた Fiery社の買収 です。エプソンは「印刷のIT化・自動化」に活路を見出そうとしており、単なる機械メーカーからの脱却を急いでいます。

一方で、かつての稼ぎ頭だったプロジェクター事業が中国や欧米の教育予算削減で苦戦している点は、就活生にとっても事業ポートフォリオの変化を感じさせるポイントでしょう。通期の上方修正も為替に助けられた側面が強く、次期以降に自力でどれだけ利益を戻せるかが今後の焦点となります。