セガサミーHD・2026年3月期通期、売上高4,875億円で増収も57億円の最終赤字——海外買収先の巨額減損が響く

2026年3月期の連結業績は、売上高が 487,542百万円（前期比 13.7%増）、営業利益は 47,128百万円（同 2.1%減）となった。遊技機事業において「スマスロ」等の主要タイトルが好調に推移し、トップラインを大きく押し上げたものの、コンシューマゲーム分野の新作不振や開発費の増大が利益を圧迫した。

特筆すべきは、特別損失として計上された 54,627百万円 にのぼる減損損失だ。これは、買収したRovio Entertainment社やStakelogic社ののれん及び無形資産について、収益見通しの見直しに伴い一括して処理したものである。この結果、経常利益段階では 54,205百万円（同 2.1%増）と増益を確保しながらも、最終利益は赤字転落を余儀なくされた。

エンタテインメントコンテンツ事業は、売上高 327,246百万円（前期比 1.6%増）、経常利益 34,447百万円（同 17.8%減）と増収減益となった。映像分野では劇場版『名探偵コナン』のヒットやアニメ配信が寄与したが、コンシューマ分野で一部新作タイトルが計画を下回ったほか、既存タイトルの低迷や新作投入の遅延が響いた。

遊技機事業は、売上高 132,158百万円（前期比 35.9%増）、経常利益 33,301百万円（同 58.8%増）と極めて好調だった。特にパチスロにおいて『スマスロ 北斗の拳 転生の章2』などの主力タイトルが市場の支持を背景に販売を伸ばし、グループ全体の利益を支える大黒柱となった。

ゲーミング事業は、売上高 25,312百万円（前期比 362.6%増）と急拡大した一方で、842百万円 の経常損失（前期は21億円の黒字）を計上した。買収したGAN社やStakelogic社の業績を取り込んだことで売上は急増したが、買収に伴う一時的な費用や事業基盤構築のための先行投資が先行した形だ。なお、韓国の『パラダイスシティ』は日本人VIP客の回復により開業以来最高益を更新し、持分法投資利益として大きく貢献した。

総資産は前期末比 17,388百万円 減の 627,388百万円 となった。減損損失の計上により固定資産が減少した一方で、将来の成長に備えた繰延税金資産の計上なども見られた。自己資本比率は 56.5%（前期末は59.1%）と、依然として健全な水準を維持している。

資本政策においては、キャピタルアロケーションの方針転換が鮮明となった。成長投資枠を縮小し、株主還元への配分を強化している。具体的には、2026年3月期中に約 320億円 の自己株買いを実施し、うち約 200億円 は投資戦略の見直しに伴う還元として追加されたものである。配当についても、最終赤字ながらDOE（株主資本配当率）3%以上という基準に基づき、年間 55円（前期比3円増）を維持・実施する判断を下した。

同社が直面する最大の課題は、買収した海外事業の収益化とオーガニック成長の再加速である。今回の巨額減損は、過去数年の積極的なM&A戦略が想定通りの成果を生んでいないことを示唆しており、今後は厳選投資による「売る力」の強化が求められる。

• 開発スケジュールの遅延: コンシューマゲームにおいて、開発の長期化や発売延期が業績のボラティリティを高めるリスクがある。
• 部材価格の高騰: 遊技機事業において、電子部品などのコスト上昇が利益率を押し下げる懸念がある。
• 外部環境の不確実性: 中東情勢などの地政学リスクやサプライチェーンの混乱が、海外向け機器のコストやリードタイムに影響を与える可能性がある。

2027年3月期の業績予想は、売上高 5,100億円（前期比 4.6%増）、営業利益 445億円（同 5.6%減）、親会社株主に帰属する当期純利益 325億円 と、黒字回復を見込む。エンタメ事業での有力IPの新作投入や、遊技機事業での新筐体投入により、収益基盤の安定化を図る計画だ。