INPEX・2025年12月期通期、営業利益10.7%減の1兆1,354億円——油価下落響くも累進配当を継続、次期も増配へ

2025年12月期の業績は、外部環境の悪化が直撃する形となりました。売上収益は 2兆113億円（前年比-11.2%） 、営業利益は 1兆1,354億円（同-10.7%） 、親会社株主に帰属する当期純利益は 3,938億円（同-7.8%） となっています。最大の減益要因は、主力製品である原油の平均販売価格が1バレルあたり 70.69ドル と、前年の81.20ドルから 12.9%下落 したことです。

また、為替相場が前期の1ドル＝151円台から平均 149.60円 へと円高方向に振れたことも、円建ての収益を押し下げる要因となりました。一方で、販売数量面では主力の豪州イクシス・プロジェクトなどで原油販売量が前年比 4.1%増 と堅調に推移し、価格下落による減収分を一部カバーしました。厳しい外部環境下でも、生産活動を安定的に維持することで、 1兆円を超える高い営業利益水準 を確保しています。

各セグメントの動向は以下の通りです。主力である海外事業が価格変動の影響を大きく受けた一方、国内事業は堅実な動きを見せました。

国内石油・天然ガス事業 は、売上収益が 1,921億円（前年比-11.4%） と減少したものの、セグメント利益は 224億円（同+64.3%） と大幅な増益を達成しました。販売数量の減少による減収を、売上原価の低減や効率的な操業によって補った形です。

海外石油・天然ガス事業（イクシス） は、売上収益が 3,150億円（前年比-15.6%） となりましたが、セグメント利益は 2,708億円（同+9.1%） と増益を確保しました。これは主に探鉱費の減少や税制上の要因が寄与したものです。

財務基盤は引き続き強固で、総資産は前期末比 3,543億円増 の 7兆7,351億円 に拡大しました。キャッシュフロー面では、営業活動により 6,938億円 の現金を創出しましたが、イクシスやアバディLNGなどの次世代プロジェクトへの投資拡大により、投資キャッシュフローは 6,687億円の支出 となっています。

同社は2025年2月に「2025-2027中期経営計画」を発表し、 累進配当の導入と総還元性向50%以上 の目標を掲げました。これに基づき、当期の年間配当は 100円（配当性向30.2%） とし、さらに自己株式取得も機動的に実施しています。国策企業としての安定性を背景に、株主への還元意欲を一段と強める姿勢が鮮明になっています。

2026年12月期の業績予想については、保守的な外部環境を前提とした減収減益を見込んでいます。想定油価（ブレント原油）を1バレルあたり 63ドル 、為替レートを1ドル＝ 151円 と設定しています。油価前提を当期の実績（約70ドル）から引き下げたことが、予想数値の減少に反映されています。

業績予想は減益ながらも、配当は前期の100円から 8円増配の108円 を予定しており、業績の変動に左右されず配当を維持・増加させる 累進配当方針 を実行する計画です。

同社の事業は外部要因による影響を避けられず、以下のリスクを注視する必要があります。

• 商品価格の変動: 原油・天然ガス価格の下落は直接的に利益を圧迫します。2026年度予想では油価下落を織り込んでいますが、さらなる下落は下方修正リスクとなります。
• 地政学リスク: 産油国での紛争や制裁は、供給網の寸断やコスト増を招く可能性があります。
• 脱炭素への対応: エネルギー転換に伴う長期的な需要減退に対し、CCS（二酸化炭素回収・貯留）や水素、再生可能エネルギーへの投資（その他セグメント）をいかに収益化するかが中長期的な課題です。