ANYCOLOR・2026年4月期Q3、営業利益54%増の169億円——「にじさんじ」物販好調で売上高予想を上方修正も、在庫処分で利益は下方修正

当第3四半期累計期間の業績は、主力事業である「にじさんじ」および「NIJISANJI EN」のコンテンツパワーが一段と強まり、極めて高い成長率を記録した。売上高は 420億2,000万円 （前年同期比 +45.4% ）、営業利益は 169億900万円 （同 +54.2% ）、四半期純利益は 117億9,300万円 （同 +55.5% ）となり、すべての段階利益で前年を大幅に上回った。

成長の源泉となったのは、ファンのエンゲージメント（関与度）の高さだ。サービスの共通基盤である「ANYCOLOR ID」の登録数は 194万4,000ID と前年同期から 25.5%増加 し、顧客基盤の着実な拡大が続いている。特に「にじさんじ」のユニット周年施策や季節性施策に合わせた大型の物販・イベントが奏功した。所属VTuber数は国内・海外合わせて 172名 （前年同期比 7名増 ）となり、多様なライバーによる活動が収益機会を広げている。

同社は動画コンテンツ関連事業の単一セグメントであるが、その内訳は「ライブストリーミング」「コマース（物販）」「イベント」「プロモーション」の4領域で構成されている。今期は特に コマース領域とイベント領域 が牽引役となった。

コマース領域では、VTuberのオリジナルグッズやボイスコンテンツの販売が極めて好調に推移した。周年記念や季節イベントに合わせた期間限定商品の需要が強く、ファンの購買意欲を捉え続けている。また、イベント領域では大型ライブイベントに伴うチケット販売や現地物販が収益を押し上げた。これら直接的なファン課金型ビジネスに加え、企業タイアップやライセンス許諾を行うプロモーション領域も、VTuberの社会的な認知度向上を背景に安定した伸びを見せている。

一方で、課題も浮き彫りとなった。売上急増に対応するための商品展開が加速した結果、在庫管理の負担が増大している。第3四半期において棚卸資産の処分を決定し、それに伴う費用を計上した（前年比増）。これは今後の 商品ラインナップの最適化 と経営効率向上を図るための判断であるが、短期的には利益を押し下げる要因となっている。所属VTuberの内訳では、国内の「にじさんじ」が安定成長を維持する一方、海外向けの「NIJISANJI EN」もIP（知的財産）としての価値をさらに高めるフェーズに移行している。

財務基盤は極めて強固な状態を維持している。総資産は前事業年度末比で 72億4,300万円増加 し、 363億8,700万円 となった。売上拡大に伴い「現金及び預金」が 51億5,600万円増加 したほか、積極的な商品展開を反映して「商品（在庫）」も 16億1,100万円増加 している。

自己資本比率は 79.2% と、前期末の 75.4% からさらに上昇した。負債合計は 75億6,400万円 と総資産に対して低水準であり、無借金に近い経営を継続している。この潤沢なキャッシュを背景に、同社は 株主還元と機動的な資本政策 を強化している。

2026年1月には取締役会において自己株式の取得を決議し、 8億4,000万円分 の自社株買いを実施した。配当についても、1株当たりの年間配当予想を前期の 65.00円 から 75.00円 （中間35円・期末予想40円）へと増額する方針を維持している。成長投資と株主還元のバランスを重視する経営姿勢が鮮明となっている。

同社は今回の決算発表に合わせ、通期の業績予想をレンジ形式で修正した。売上高は当初予想を上回る見込みだが、各利益項目については 下方修正 を行っている。これは売上高の好調が続く一方で、コスト面での想定外の変動を織り込んだものである。

上方修正された売上高については、第3四半期までの強い需要に加え、第4四半期に予定されている大型施策の寄与を見込む。対照的に利益面を引き下げた最大の理由は、 棚卸資産の評価損および処分費用 の発生だ。急拡大する需要に対応するため在庫を積み増してきたが、一部商品の入れ替えや評価見直しを断行し、将来の損失リスクを早期に処理する経営判断を下した。これにより、営業利益は前回予想の 210億円 から、修正後は 198億2,400万円〜203億5,900万円 に引き下げられた。

今後の成長維持に向けては、以下のリスク要因が挙げられる。

• 在庫管理とコスト抑制: 売上高上方修正の一方で利益が下方修正されたことは、サプライチェーン管理の難易度が高まっていることを示唆している。過剰な在庫を抱えず、需要に即応する効率的な体制構築が急務である。
• VTuberへの依存とガバナンス: 特定の所属ライバーの人気に収益が依存する構造がある。ライバーの不祥事や引退が事業に与える影響は大きく、コンプライアンス体制やケア体制の維持・強化が不可欠である。
• 海外展開の不透明感: 「NIJISANJI EN」を含む海外市場は成長余力が大きい一方で、各国の文化や規制への適応が必要となる。円安・円高といった為替変動も損益に影響を与える要因となる。
• 市場競争の激化: 競合他社や個人勢の台頭、SNSのアルゴリズム変更など、視聴者の時間を奪い合う競争は激しさを増しており、常に斬新な企画を打ち出し続ける企画力が求められる。