U-NEXT HOLDINGS・2026年8月期Q2、営業利益9.1%増の181億円——カラオケ大手「エクシング」買収で攻勢、エンタメ・店舗DXの両輪を強化

当中間期は、動画配信サービス「U-NEXT」の会員基盤拡大と、多角的な事業ポートフォリオが奏功し、売上高は前年同期比 13.9%増 の 2,128億2,300万円 となりました。営業利益は 181億1,600万円（前年比 +9.1%）、中間純利益は 98億8,400万円（前年比 +4.7%）と、主要な利益項目ですべて前年実績を上回っています。

好業績の背景には、インバウンド需要の拡大や企業収益の回復といった外部環境に加え、グループを横断したクロスセル（セット販売）の強化があります。特に2024年12月に実施した 1株につき3株の株式分割 を経ても、調整後EPSは 64.37円（前年同期比 +5.1%）と着実に成長しており、資本効率を維持しながらの規模拡大が進んでいます。

主力であるコンテンツ配信事業は、売上高 706億1,700万円（前年比 +13.1%）と増収を維持しました。動画作品数44万本以上を誇るプラットフォーム力に加え、欧州サッカーやゴルフといったスポーツコンテンツの拡充が若年層やコアファンの獲得に寄与しています。利益面ではコンテンツ制作への投資継続により、セグメント利益は 57億8,200万円（前年比 -0.6%）と微減になりましたが、CJ ENM社やTBSとの合弁会社設立など、独自IPの創出による付加価値向上 を図っています。

通信・エネルギー事業は、売上高 898億9,200万円（前年比 +21.8%）、セグメント利益 70億2,700万円（前年比 +29.1%）と、グループ最大の成長エンジンとなりました。法人向けICTソリューションの提案に加え、個人・ファミリー世帯向けの再生可能エネルギー電力プランが順調に伸長しました。店舗向けDXサービスの導入を入り口としたインフラサービスのクロスセルが、高い利益成長を実現しています。

店舗・施設ソリューション事業については、売上高 475億500万円（前年比 -3.4%）、セグメント利益 87億2,900万円（前年比 -5.1%）となりました。前年比では微減となったものの、飲食店向けセルフオーダー端末『USEN Ticket & Pay』などの新型ソリューションを投入し、深刻な人手不足に悩む店舗の自動化・省人化ニーズを確実に取り込んでいます。

当中間期の最大の経営判断として、ブラザー工業傘下の株式会社エクシングの株式70%取得（買収額175億円）があります。エクシングは「JOYSOUND」ブランドで知られる業務用カラオケの国内大手であり、全国の飲食店や施設に強固な顧客基盤を保有しています。

本買収により、USENが持つ店舗向けインフラと、エクシングの音楽コンテンツ・ハードウェア技術を融合させ、店舗DXとエンターテインメントが一体となった新サービス の展開が可能になります。500万人を超えるU-NEXTの課金ユーザーとリアルの店舗網を繋ぐことで、オンライン・オフライン両面でのシナジー創出を目指す狙いです。本買収は2026年4月1日付で実行され、下半期以降の業績に寄与する見込みです。

2026年2月末時点の総資産は、前連結会計年度末比で 367億円増加 し 2,965億4,300万円 となりました。これは事業拡大に伴う現金及び預金の増加に加え、コンテンツ配信権などの資産積み増しによるものです。負債面では、エクシング買収などの成長投資に備え、200億円の社債発行 を実施したことで、将来の機動的な資金供給体制を整えています。

株主還元については、中間配当を1株当たり 8.50円（分割考慮前換算で25.50円）とし、年間配当は 17.00円 を予想しています。同社は安定的な配当維持を基本としつつ、創出されたキャッシュをM&Aやコンテンツ投資へ優先的に配分することで、中長期的な企業価値（株主資本）の増大を目指す方針を明確にしています。

同社は今後の経営における主な懸念点として以下の項目を挙げています。

• 地政学リスクと外部環境の変化: エネルギー価格の変動や円安の進行が、電力卸売コストやコンテンツの買い付け価格に及ぼす影響。
• 競争環境の激化: 配信プラットフォーム市場における外資系競合他社とのコンテンツ獲得競争。
• M&A後のPMI（統合プロセス）: エクシング買収に伴う組織統合や、期待されるシナジー創出のスピード感。

これらのリスクに対し、特定の事業に依存しない「多角的なポートフォリオ」と、BtoB・BtoCの両輪を持つ強みを活かし、事業環境の変化に臨機応変に対応する戦略を掲げています。