日本ペイントHD、2025年12月期は営業利益38.1%増の2,571億円——AOC買収寄与と採算改善で過去最高益

当期の業績は、積極的なM&A戦略と既存事業の採算改善により、過去最高の売上・利益を達成しました。

• 売上収益: 1兆7,742億3,100万円（前期比 ▲8.3%増）
• 営業利益: 2,571億400万円（同 ▲38.1%増）
• 親会社の所有者に帰属する当期利益: 1,798億円（同 ▲42.8%増）
• 営業利益率: 14.5%（前期は 11.4%）

増益の主な要因は、2025年3月に買収を完了したAOC社の連結寄与に加え、原材料費率の低下、販管費の抑制、さらに東京事業所の固定資産譲渡益が寄与したことです。欧州のCromology社においてのれんの減損損失を計上したものの、全体では大幅な増益を確保しました。

新セグメント「AOC」の追加を含め、地域ごとに明暗が分かれましたが、総じて堅調に推移しました。

• 日本: 売上収益 2,053億6,000万円（前期比 ▲1.1%増）、利益 281億2,500万円（同 ▲44.6%増）。自動車用塗料の回復と固定資産譲渡益が大幅増益に寄与。
• NIPSEA（アジア）: 売上収益 8,874億6,200万円（同 ▼2.9%減）、利益 1,440億2,100万円（同 ▲17.3%増）。中国での自動車用が好調だったほか、コスト削減策が奏功し利益率が改善。
• DuluxGroup（太平洋・欧州）: 売上収益 4,051億7,300万円（同 ▲1.7%増）、利益 349億4,300万円（同 ▼13.5%減）。フランス市場の停滞や減損損失が響き減益。
• 米州: 売上収益 1,189億5,200万円（同 ▼3.1%減）、利益 63億9,300万円（同 ▼17.8%減）。米国の住宅市場低迷が重荷となりました。
• AOC: 売上収益 1,572億8,200万円、利益 485億8,500万円。3月の買収以降、グループの収益柱として大きく貢献しています。

M&Aに伴う負債増加があったものの、利益蓄積により資本基盤は強化されています。総資産は前期末比 9,491億5,600万円 増の 4兆177億3,800万円 となりました。

株主還元の主な施策:

• 年間配当: 16円（前期実績 15円 から 1円 増配）
• 次期予想配当: 17円（さらに 1円 の増配を予定）
• 親会社所有者帰属持分比率: 44.9%（前期末は 51.8%）。AOC買収に伴う借入金増加等により比率は低下しています。

2026年12月期も「アセット・アセンブラー」モデルによる持続的な成長を見込んでいます。

2026年12月期の通期連結予想:

• 売上収益: 1兆9,200億円（前期比 ▲8.2%増）
• 営業利益: 2,830億円（同 ▲10.1%増）
• 親会社の所有者に帰属する当期利益: 1,980億円（同 ▲10.1%増）

建築用市場およびグローバル自動車市場が前期並みに推移することを前提とし、既存事業の成長と新製品開発、さらには周辺事業（CASE等）の強化を通じて増収増益を目指す方針です。

今後の成長を維持する上で、以下の点に注視が必要です。

• 原材料・エネルギーコスト: 市況変動が利益率を圧迫するリスクがあり、機動的な価格転嫁が求められる。
• M&Aの統合シナジー: AOC社をはじめとする買収企業の円滑な統合と、計画通りのキャッシュ創出が不可欠。
• 欧米の景気動向: 金利高止まりや住宅市場の低迷が、汎用塗料の需要に与える影響を精査する必要がある。
• 地政学リスク: 中国や東南アジア市場における消費マインドの変化が、主力セグメントの業績を左右する可能性がある。