アシックス・2025年12月期通期、営業利益42%増の1,425億円——4年連続最高益、オニツカタイガーが欧州で躍進

2025年12月期の連結業績は、売上高が8,109億1,600万円（前期比+19.5%）、営業利益が1,425億1,900万円（前期比+42.4%）、親会社株主に帰属する当期純利益が987億1,900万円（前期比+54.7%）と、全ての主要指標で過去最高を更新しました。特筆すべきは収益性の向上で、営業利益率は前期の14.8%から17.6%へと大きく改善しています。これは高付加価値商品の販売比率が高まったことや、価格改定、および広告宣伝費の効率的な運用が奏功した結果です。

全地域・全カテゴリーで増収増益を達成しており、特に海外売上高が大きく成長を牽引しました。為替影響を除くベースでも売上高は19.4%増、営業利益は42.2%増となっており、円安によるかさ上げ効果を抜きにしても実質的に極めて強い成長を遂げています。経営陣はこれを「過去数年にわたる構造改革とブランド投資の結実」と総括しています。

主力のパフォーマンスランニングカテゴリーは、売上高が3,635億4,200万円（前期比+11.2%）と安定した成長を維持しました。特に欧州地域と東南・南アジア地域で好調に推移し、レースイベント「Tokyo: Speed: Race」などのマーケティング施策がブランド高揚に寄与しました。世界各地のマラソン大会で同社製シューズのシェアが拡大しており、競技者層からの厚い支持が収益の基盤となっています。

ライフスタイルブランドの「スポーツスタイル」と「オニツカタイガー」は、共に売上高1,000億円の大台を突破する驚異的な伸びを見せました。スポーツスタイルは売上高1,413億2,400万円（前期比+43.6%）、カテゴリー利益は413億3,800万円（前期比+53.8%）に達しました。オニツカタイガーも売上高1,365億1,900万円（前期比+43.0%）となり、カテゴリー利益率は37.7%という極めて高い水準を誇っています。

地域別では、日本地域がインバウンド消費の恩恵を最大限に受け、売上高は前期比22.7%増の2,042億円を記録しました。国内でのインバウンド売上高は前期比+84%と倍増に近い勢いで、日本発のブランドとしての強みが明確に現れています。また、経済環境が不透明とされる中華圏においても売上高は19.9%増と、地力のある成長を見せました。

総資産は、棚卸資産の増加や有形固定資産の取得により、前期末から674億円増加して5,864億8,000万円となりました。一方で負債も増加しましたが、利益の積み上がりにより純資産も2,733億5,500万円（前期末比16.4%増）と大幅に改善しています。自己資本比率は46.3%（前期末は44.9%）となり、積極的な投資を継続しつつも財務の健全性をさらに高めることに成功しています。

株主還元については、「連結総還元性向50%」の達成を目指す方針を明確にしています。2025年12月期の年間配当金は28.00円とし、2026年12月期はさらに10円増配の年間38.00円を予想しています。また、当期中には約500億円規模の自社株買いを実施し、発行済株式の消却も進めるなど、資本効率を重視した「ガチンコ経営」を実践しています。

キャッシュフロー面では、営業活動により1,099億円のキャッシュを創出しました。これを成長投資や株主還元に充てるサイクルが確立されており、2026年以降も「キャッシュ創出力が非常に強くなっていく」との見通しを示しています。

好調な業績の一方で、同社はいくつかのリスク要因を挙げています。第一に、世界的な消費動向の不確実性です。特に主力市場である中華圏の経済弱含みが懸念されており、消費者の購買意欲減退が今後の成長率を鈍化させる可能性があります。これに対し、同社は地域ごとに適した商品展開（中価格帯商品の強化など）で対応する構えです。

第二に、原材料価格の高騰や物流コストの上昇といったコスト増のリスクです。2025年期は価格改定でこれらを補いましたが、今後も規律ある販管費コントロールが継続できるかが焦点となります。また、北米市場におけるランニング専門店での競争激化も続いており、特定の販売チャネルへの依存を避け、ECチャネルの戦略的強化を急いでいます。

第三に、人的資本への投資負担が挙げられます。同社は優秀な人財確保のため、大卒初任給を33万円（大学院卒35万円）に設定するなど、国内トップクラスの待遇改善に踏み切りました。これが将来的な生産性向上に結びつくかが、中長期的な企業価値を左右することになります。

2026年12月期の通期連結業績予想については、売上高が9,500億円（前期比+17.2%）、営業利益が1,710億円（前期比+20.0%）と、さらなる大幅な増収増益を計画しています。現行の中期経営計画2026の最終年度にあたり、各カテゴリーでのシェア拡大とブランド価値向上を加速させる方針です。

特に「スポーツスタイル」で売上高2,000億円超を目指すなど、ランニング以外の柱をさらに強固にする戦略を掲げています。また、オニツカタイガーの欧州展開を加速させるほか、米国ミシガン大学とのR&D提携を通じた「世界水準のイノベーション創造」にも投資を継続します。