MARUWA・2026年3月期Q3、営業利益13.2%減の171億円——上期の停滞から車載・半導体関連が回復基調、通期は微増益を堅持

当第3四半期累計期間の業績は、売上高 522億2,500万円（前年同期比 1.7%減）、営業利益 171億2,400万円（同 13.2%減）、純利益 123億3,200万円（同 11.7%減）となりました。世界的な地政学リスクや関税動向への警戒感が続く中、ハイテク市場では生成AI関連の投資が活発化し、同社の強みである放熱特性に優れたセラミック製品への需要は底堅く推移しました。

利益面が前年を大きく下回った主な要因は、上期における車載・半導体関連の市況停滞です。前年同期が極めて好調だったことによる比較上の反落に加え、人件費や研究開発費の増加も利益を押し下げました。ただし、四半期ベースで見ると足元の需要は回復傾向にあり、第4四半期からは次世代高速通信用製品の量産効果が本格化する見通しです。

主力であるセラミック部品事業は、売上高 450億2,300万円（前年同期比 3.4%減）、セグメント利益 169億600万円（同 15.5%減）となりました。次世代高速通信関連が高水準を維持したほか、新エネルギー車（NEV）向けの在庫調整が完了し、車載関連の需要が再び成長局面に入っています。生成AI向けの差別化製品である高純度SiC（炭化ケイ素）関連も下期から拡大しており、来期に向けた成長の種が着実に芽吹いています。

照明機器事業は、売上高 72億100万円（前年同期比 9.8%増）、セグメント利益 14億1,800万円（同 61.9%増）と大幅な増益を達成しました。首都圏の高級新築マンション向け照明が活況だったことに加え、公共施設でのLED導入案件が堅調に推移しました。2027年の蛍光灯製造禁止に向けたLED買い替え需要を的確に捉え、高付加価値なハイエンド製品が利益率を押し上げています。

総資産は前連結会計年度末から 103億8,400万円 増加し、 1,526億7,000万円 となりました。特筆すべきは建設仮勘定が約80億円増加している点で、将来の需要拡大を見据えた新工場の建設や生産体制の強化に積極的な投資を継続しています。負債合計は 118億3,500万円 とスリム化が進む一方で、利益剰余金の積み増しにより自己資本比率は 92.2%（前期末比2.3ポイント上昇）という極めて堅牢な財務基盤を維持しています。

株主還元については、当期の年間配当を前期実績（94円）から 8円増配 の 102円 とする方針を据え置きました。一時的な利益の減少局面にあっても、強固なキャッシュフロー創出力を背景に累進的な配当を実施する経営姿勢を示しています。

同社が直面する主なリスクは、米中対立や中東情勢などの地政学リスクに起因するサプライチェーンの混乱です。特に米国と各国間の関税動向は、エンドユーザーの投資判断に影響を与える懸念材料となっています。

また、為替変動も大きな不安定要因です。今回の短信では、経常利益以下の予想について「為替要因で変動することが想定されるため、具体的な金額予想は開示しない」としており、円安・円高の両振れに対する警戒感を強めています。汎用メモリ向けなどの一部市場で回復に遅れが見られることも、短期的には下押し圧力となります。

2026年3月期の通期連結業績予想について、売上高・営業利益ともに前回発表値を据え置きました。第4四半期（1-3月）に情報通信関連の次期モデルが本格稼働することや、車載・半導体市況の本格回復を見込んでおり、通期では増収増益を確保する計画です。2028年度に売上高1,000億円を目指す中期計画に向け、工場の自動化による歩留まり改善などの収益力強化を急いでいます。