建設機械大手2社・2026年3月期通期——売上最高も利益は足踏み、巨艦コマツと独り立ちの日立建機

建設機械業界を動かした共通テーマは以下の通りです。

• 世界的な需要の一巡: コロナ後の復興需要が落ち着き、販売台数が減少しました。
• コスト増の直撃: 原材料価格や人件費が上昇し、利益を圧迫しました。
• 価格転嫁の限界: 値上げを進めたものの、コスト増を補いきれませんでした。
• 地政学リスクの顕在化: 米国による追加関税などが、輸出採算を悪化させました。

収益力の高さで小松製作所が強さを見せました。

• 圧倒的な利益率: 小松製作所は営業利益率 13.7% を維持しています。
• 日立建機の苦戦: 日立建機は 9.5% と、二桁に届かない状況です。
• 利益の守り方: 小松製作所は産業機械部門の増益で、建機の落ち込みをカバーしました。
• 成長の勢い: 売上伸び率は日立建機が +2.5% と、小松製作所の +0.7% を上回りました。

両社の生き残り戦略には明確な差が出ています。

• 小松製作所（多角化戦略）: 自動車向けプレスや半導体関連が好調です。建機一本足からの脱却が進み、収益の柱が増えています。
• 日立建機（独立路線）: 日立グループから離れ、独自の販売網を構築中です。欧州で +26.4% の増収を達成し、自前での成長を証明しました。

今後の成長を阻む壁は依然として高いままです。

• 金利高止まり: 欧米の金利高が、建設投資の意欲を減退させています。
• 中国・アジアの低迷: 最大市場の一つである中国の景気回復が遅れています。
• 貿易規制: 米国の関税政策など、保護主義の動きが逆風となります。

この業界は今、「変革期」にあります。

• 小松製作所: 安定志向ならここ。建機以外にも強い事業を持ち、経営の安定感は抜群です。
• 日立建機: 挑戦したいならここ。販売網の再構築という、ダイナミックな変化を体感できます。