ＳＧホールディングス・2026年3月期Q3、売上高9.9%増の1兆2,300億円——大型M&Aで増収も、コスト増で営業利益は5.2%減

2026年3月期第3四半期の累計実績は以下の通りです。

• 売上収益は 1兆2,300億円（前年比 9.9%増）で増収でした。
• 営業利益は 725億円（前年比 5.2%減）と、利益は前年を下回りました。
• 純利益は 444億円（前年比 13.4%減）となりました。

売上の増加は、新たに子会社化した「名糖運輸（C&Fロジ）」や「Morrison社」の貢献によるものです。一方で利益面では、2024年問題への対応に伴う人件費や委託費の増加、さらに海外子会社の売却による特別損失の計上が響きました。

主力のデリバリー事業は増収減益、M&Aを行った他部門は大きく動きました。

• デリバリー事業: 売上高 7,947億円（前年比 3.7%増）、利益 594億円（前年比 2.9%減）。越境ECの拡大で取扱個数は 2.8%増 と伸びましたが、小型荷物が増えたことで平均単価が低下しました。また、従業員のベアや委託単価の引き上げがコスト増となりました。
• ロジスティクス事業: 売上高 1,547億円（前年比 63.8%増）、利益 60億円（前年比 48.8%増）。「名糖運輸」の連結化が大きく寄与し、大幅な増収増益を達成しました。
• グローバル物流事業: 売上高 2,340億円（前年比 15.8%増）、利益 7億円（前年比 77.0%減）。米Morrison社の買収で売上は増えましたが、既存の海外子会社で航空・海上運賃の下落が続き、利益は大幅に減りました。
• 不動産事業: 売上高 51億円（前年比 71.1%減）。前期にあった大型物件の売却がなくなったため、大幅な減収減益となっています。

最新の通期予想では、売上高は据え置いたものの、営業利益を下方修正しました。国際物流の市況悪化が主な理由です。

修正の背景として、デリバリー事業やグローバル物流事業での苦戦を、不動産事業の売却益などで補う形となっています。

積極的なM&Aと株主還元により、財務構成に変化が出ています。

• 総資産は 1兆2,689億円 となり、前期末より 2,282億円 増えました。企業の買収に伴い「のれん」などが積み上がっています。
• 自己資本比率は 41.7% で、前期末の 55.8% から低下しました。これは買収資金の借り入れや、大規模な自社株買いが要因です。
• 株主還元として、当期に 749億円 の大規模な自社株買いを実施しました。年間配当は前期より 1円増 の 53円 を予定しています。

会社側は以下のリスクに言及しています。

• 労働コストの上昇: 物価高や「2024年問題」に対応するための人件費増が続いています。
• 荷物単価の低下: 越境ECなどのBtoC荷物が増える一方、単価の低い小型荷物の割合が高まっています。
• 国際景気の不透明感: 米国の通商政策や地政学リスクにより、国際物流の需要と運賃が安定しない状況です。