王子ホールディングス・2026年3月期Q3、営業利益53%減の266億円——海外パルプ市況悪化が打撃、構造改革を加速

売上高は 1兆3,929億円（前年比 0.7%増）で、買収した企業の収益が寄与しました。

利益面は非常に厳しい結果となりました。

• 営業利益： 266億円（前年比 53.2%減）
• 純利益： 309億円（前年比 38.5%減）

パルプ市況の悪化に加え、国内の販売数量が減ったことが響いています。また、物流費や人件費の上昇も利益を押し下げました。

• 生活産業資材：売上高 7,066億円（2.8%増）、利益 134億円（9.3%減）。海外企業の買収で増収ですが、物流費の上昇が利益を削りました。
• 機能材：売上高 1,765億円（0.4%減）、利益 81億円（26.5%減）。通販用ラベルなどの需要が減り、南米での価格競争も激しくなりました。
• 資源環境ビジネス：売上高 2,904億円（0.9%減）、利益 48億円（80.7%減）。パルプの市場価格が下がったことで、利益が大幅に減りました。
• 印刷情報メディア：売上高 2,042億円（6.9%減）、利益 69億円（35.5%減）。新聞や雑誌向けの紙需要が減り続けており、苦戦しています。

株主への還元を強化しています。

• 年間配当：1株あたり 36円 を予定（前期は 24円）。前期比で 12円 の大幅増配となります。
• 自社株買い：2026年12月までに 500億円 規模の追加取得を決定しました。

自己資本比率は 39.8% と、前年末の 41.8% から少し下がりました。これは自社株買いや円高による調整が影響しています。

• 市況変動リスク：海外パルプ価格の動きが利益を大きく左右します。
• コスト上昇：エネルギー価格や人件費、物流費の上昇が続いています。
• 需要の構造変化：デジタル化による紙離れが止まらず、国内市場が縮小しています。

古いビジネスを整理し、成長分野へ投資する「入れ替え」を急いでいます。

• 構造改革：王子ネピアの江戸川工場閉鎖など、国内の不採算設備を停止します。
• 海外M&A：2026年1月にオーストリアのバイオ企業「AustroCel社」の買収を完了しました。
• 新市場開拓：ベトナムで液体紙容器の新工場建設を決めるなど、東南アジア投資を強化しています。

通期の業績予想は据え置きました。

• 売上高： 1兆8,500億円（前年比 0.0%）
• 営業利益： 450億円（前年比 33.5%減）
• 純利益： 500億円（前年比 8.3%増）

通期ではパルプ市況の回復を見込んでいますが、不透明な状況が続いています。