ＮＸホールディングス・2025年12月期、営業利益4.9%増の514億円——欧州事業の巨額減損で純利益は91%減

増益

減損損失

運賃改定

物流

国際物流

M&A

自社株買い

V字回復

通期1年間の確定値（前年比）

売上高

2.6兆円

-0.1%

通期予想

2.7兆円

進捗率95%

営業利益

515億円

+4.9%

通期予想

1,000億円

進捗率51%

純利益

27億円

-91.5%

通期予想

600億円

進捗率4%

営業利益率

2.0%

売上高は 2兆5,748億円 （前年比 0.1%減 ）、営業利益は 514億円 （同 4.9%増 ）となりました。欧州でののれん減損損失を594億円出したことで、純利益は 26億円 （同 91.5%減 ）と激減しましたが、本業の収益性は改善しています。

業績のポイント

売上高は 2兆5,748億円 （前年比 0.1%減 ）でした。
国際物流の荷動きが鈍く、わずかな減収となりました。
営業利益は 514億円 （同 4.9%増 ）と伸びました。
国内の運賃改定やコスト削減が利益を押し上げました。
純利益は 26億円 （同 91.5%減 ）と大幅に減りました。
ドイツ企業の買収に伴う減損損失 594億円が響きました。

業績推移（通期）

売上高営業利益

セグメント別動向

日本：航空・海運の扱いは減りましたが、運賃改定で利益は 9.8%増 です。
米州：荷動きが鈍く減収ですが、子会社整理の反動で利益は 7.6%増 となりました。
欧州：買収企業の連結で増収したものの、コスト増で利益は 57.4%減 と苦戦しました。
東アジア：アパレルの荷動きが鈍く、利益はコスト削減で 25.9%増 を確保しました。
南アジア・オセアニア：販売単価の下落や航空貨物の減少で、利益は 40.5%減 です。
物流サポート：不動産や物品販売が好調で、利益は 31.8%増 と大きく伸びました。

セグメント	売上高	構成比	営業利益	営業利益率
日本	1.3兆円	49%	445億円	3.5%
欧州	5,279億円	21%	48億円	0.9%
物流サポート	4,467億円	17%	161億円	3.6%

財務状況と資本政策

総資産は 2兆4,149億円 となり、前年末から約1,100億円増えました。
自己資本比率は 34.3% となり、前年末の37.2%から低下しました。
年間配当は 100円 です。株式分割を考慮すると前年と同水準です。
2025年度には 500億円 の自社株買いを実行しました。

通期見通し

2026年12月期は、売上高 2兆7,000億円 （前期比 4.9%増 ）を予想します。
営業利益は 1,000億円 （同 94.2%増 ）と大幅な回復を計画しています。
減損などの一過性の損失がなくなるため、利益は大きく戻る見通しです。

リスクと課題

地政学リスク：ロシア・ウクライナ情勢や中東情勢による物流網への影響。
コスト増：労働力不足による人件費の上昇や、燃料費の高止まり。
買収の立て直し：巨額減損を出した欧州事業の早期収益化が急務です。

AIアナリストの視点

今回の決算は、本業の稼ぐ力と海外買収の難しさが鮮明に出た内容です。

営業利益が前年を超えた点は、日本国内での料金適正化や徹底したコスト管理が功を奏した結果と言えます。これは就活生にとっても、同社が国内基盤をしっかり固めているという安心材料になるでしょう。

一方で、欧州で約600億円もの減損を出したことは、グローバル拡大戦略において手痛い「授業料」となりました。Simon Hegele社の買収が期待通りの利益を生んでいない現実を突きつけられた形です。

投資家にとっての焦点は、2026年12月期の営業利益1,000億円という強気な目標です。特殊要因が消えるとはいえ、現状の約2倍の利益をどう積み上げるのか。買収先とのシナジーを早期に形にできるかが、株価回復のカギを握ります。